脱发、颈部....光电仪器全面布局的飞顿，打开消费者强需求市场

       中国光电类医美市场，2025年预计达到508.12亿元。然而，市场越大需求越多，所以，光电仪器也需要全面细分，满足不同消费者的喜好。

全方位布局光电医美市场的飞顿

       近日，飞顿在美国上市了脱发治疗仪设备Alma TED™，机制原理是超声经表皮导入护法营养液，刺激毛囊。

       至此，飞顿在光电医美市场已涉及嫩肤抗衰、脱毛、私密、脱发等领域，产品矩阵十分丰富。

       抗衰嫩肤

       黑金DPL超光子：使用了In-motion专利技术，配合3Hz超高频率，造就了它可以用更低的治疗能量，更高的重复频率，实现更多能量的累积，让求美者感受不到治疗中的疼痛感，是全球唯一可以“滑”着做的光子嫩肤。具有改善肤色，祛斑、祛红血丝，缩毛孔、抗初老的功效。

       黄金热拉提2.0：是一款能量超强的大射频项目，超过传统射频6倍，能穿透到皮下筋膜层，对深层组织进行热刺激，复活胶原新生，深层锚定提拉，提拉疗效更强，实现皮肤即刻收紧上扬，紧致少女颜立现的效果。

       铂金牛奶光：依然采用独特的In-motion滑动模式，提高舒适感。通过热作用促进真皮深部胶原蛋白增生，新生的胶原重新排列，数量增加，以此填补收缩和流失的胶原质的空缺。达到改善暗黄肤色、抚平皱纹、收缩毛孔、紧致皮肤的效果。

       全能嫩肤辉煌360：有500nm-600nm和550nm-650nm两种波段的DPL，无论是解决血管性问题（红血丝、面部潮红、痘印）还是解决色素性问题（色斑、肤色暗沉、肤色不均匀）都有非常好的效果，而且它还兼具嫩肤、改善毛孔的效果。

       颈纹治疗

       飞梭镭射激光：利用分段式治疗理念，用激光在肌肤上制造无数个细小而肉眼看不见的微创口，继而引起皮肤一连串的生化反应，透过激活、再生，将表皮老旧组织去除，同时刺激真皮层胶原蛋白重塑，达到肌肤更生作用。

       飞梭镭射激光治疗时间为20分钟左右，全程无痛，术后3到4天逐渐出现小颗粒痂皮，第4到5天黑色颗粒脱落后即可见到效果，且在3个月内效果不断提升，并且可以无死角治疗颈纹，不用避开喉咙部位。不仅可以有效治疗颈纹，对于面部和手背等位置均有明显效果。

       冰点脱毛

       超级冰点半导体脱毛：在传统激光脱毛的基础上融合了紧致肌肤、收缩毛孔的技术，避免了传统脱毛方式可能导致毛孔扩大、皮肤松弛的弊端。

       华尔兹冰点脱毛激光：实现在同一设备上不仅能达到无痛快速脱毛，还能无痛快速收缩脱毛部位的毛孔，细腻肌肤，同时提升激光脱毛设备在不同时期的使用率。

       产后修复

       目前有两款设备，分别是菲蜜丽超脉冲CO2激光，丽芙美瘢痕治疗仪。菲蜜丽有产后女性生殖系统深度修复作用，比如，阴道的收紧、敏感度、润滑度的提升、漏尿的改善等，复合盆底修复仪。丽芙美瘢痕治疗仪：因对瘢痕有明显治疗作用，所以对妊娠纹有明显改善。

国内消费者更偏好什么样的光电项目？

       新氧数据颜究院发布《2021医美行业白皮书》，显示2019年-2021年，非手术用户占比持续提升，从72.6%提升至83.1%。2021年非手术类消费市场在整个医美市场占比49.2%，其中，光电类项目是非手术类消费中最受欢迎的项目。

       在具体消费项目上，2021年消费规模最大的光电项目是紧致抗衰类，成为全年消费最多的项目，占比14.54%。

       在增速方面，美白嫩肤、冷冻溶脂等项目，成为2021年消费增速最快的项目，同比增速分别高达416%、300%。身体塑形需求，也在逐渐走向精细化、非手术化，越来越多的人选择冷冻溶脂等非手术项目减脂。

       在3月8日发布的《2022春季医美消费趋势报告》，美体塑形有14.26%的增幅。而去年3月、6月以瘦身为主的美体塑形也实现了爆发。可见，当进入春季和夏季，瘦身消费需求就会迎来增长点。

       另外，2021上半年，社媒平台声量较高的光电医美项目中，热玛吉、皮秒、光子嫩肤、微针声量较高。

       同时，消费者需求还呈现阶段变化的特点：美白嫩肤类项目，高点在5月；补水清洁类项目声量主要在1-3月，这是因为换季期对补水清洁项目需求较高，社媒平台提及声量高。

       而瘦脸、抗衰紧致类项目受季节性影响较弱，声量趋势较为平稳；祛痘祛疤、美体塑形类项目社媒声量二季度显著上升，用户需求量较大。

       在更美APP，2021年度医美消费热频词为“轻医美”“抗衰”“无创”。平台订单量前十的医美项目分别是瘦脸除皱、玻尿酸、抗衰紧致、吸脂、美白嫩肤、注射美肤、清洁补水、去疤除痘、女性私密、激光祛斑，光电类项目可有七项。

       其中复购率最高的五个医美项目则是玻尿酸、激光脱毛、抗衰紧致、瘦脸除皱和美白嫩肤。

对比全球，中国光电医美渗透率不高，上升空间大

       光电医美创伤小、恢复快、适合皮肤日常管理，深受消费者追捧，2015-2019终端市场规模CAGR25%。随终端需求维持较快增长，预计我国光电医美设备2019年市场规模约20-30亿，3年CAGR15-20%（结合Medical Insight、头豹研究院、沃见报告等多口径数据）。

▼我国光电设备规模及增速（无创）

来源：Medical Insight，中泰证券研究所。

▼我国光电设备市场规模及增速（激光美容）

来源：沃见报告，中泰证券研究所。

       对标海外，我国光电医美设备空间有望超百亿。参照Medical Insight数据，2016年北美、全球光电医美设备市场规模93、179亿，且在市场相对成熟下依然维持2年15%的增速，我国医美市场渗透率仍低，预计未来光电设备空间更加宽广。

▼全球能量源无创医美设备市场规模及增速（亿元）

来源：Medical Insight，中泰证券研究所

       美国医美市场自2013年后步入成熟稳定发展期，疗程量增速维持个位数(清科研究、ISAPS)，但2014-2016年美国能量源设备市场仍然保持CAGR16%的高速增长（Medical Insight），我们认为与厂商推新升级，以及射频、超声等技术更新驱动抗衰、减脂新项目需求有关。

       ASPA数据显示抗衰、减脂疗程增速显著高于光子、激光等传统皮肤美容项目。参考主营射频类微创医美设备的Inmode在北美的迅速放量，光电技术升级迭代有望不断打开设备成长的天花板。

▼美国光电类医美项目例数及同比（万例）

来源：ASPA，中泰证券研究所。2015年以前无抗衰、减脂数据预计因疗程数量较少无法参与统计。

       根据新氧数据，我国面部年轻化疗程数占比（主要为光电类）显著低于美国、日本，消费升级+轻医美普及下光电类占比有望持续提升，提振上游设备需求。此外，近年来热玛吉等抗衰项目持续火热，抗衰类作为进阶需求在人口老龄化背景下空间可期。

▼面部年轻化（光电）项目占总疗程比例

来源：新氧白皮书，中泰证券研究所。

       通过以上数据我们可以发现，中国光电医美市场，相较于全球还有巨大上升空间。如此巨大的市场，离不开光电仪器的迭代和在适应症领域的扩宽，所以，希望各大企业能加大研发力度，为光电市场提供更有效、安全的仪器。