“金字塔尖”的上游企业，越来越卷了

  01胶原蛋白

       随着锦波生物、巨子生物纷纷传来上市的消息，胶原蛋白领域再一次进入大众视野。主要企业涉及巨子生物、锦波生物、创尔生物、华熙生物和双美。

巨子生物：重组胶原蛋白护肤龙头，管线+产能注入成长动能

       技术+生产优势赋能产品，多品牌矩阵+全渠道协同驱动业绩增长。1）产品制胜：按 2021 年零售额计，可复美是国内医用敷料市场的第二畅销品牌、第四畅销的专业皮肤护理品牌，可丽金为国内三畅销的专业皮肤护理品牌。2）渠道协同：“医疗机构+大众消费者”双轨销售，销售网络覆盖全国全渠道。3）技术领先：公司拥有 75项专利及专利申请、105项 SKU的多元产品组合、85款在研产品管线，公司研发转化效率高，商业化能力已得到充分验证。4）生产强大：公司是全球最早实现重组胶原蛋白量产且拥有最大重组胶原蛋白产能的企业之 一，当前重组胶原蛋白纯度 99.9%达到医疗级材料的行业标准。

锦波生物：布局广泛的功能蛋白先行者，注射填充助力业绩增长

       率先实现两大功能蛋白产业化，产品应用于医疗器械、化妆品、卫生用品多领域。公司在国际分别首次实现了重组人源化胶原蛋白和抗 HPV-酸酐化牛 β—乳球蛋白产业化，为功能蛋白研究和产业化的先行者；并逐步建立起原料到医疗终端产品及功能性护肤品的全产业链，产品覆盖妇科、皮科、外科、肛肠、护肤等多种应用场景。

       2021 年 6 月 29 日，公司申请的“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”在行业内率先获批上市，其产品适用于面部真皮组织填充以纠正额部动力性皱纹（包括眉间纹、额头纹和鱼尾纹）。重组人源化胶原属生物新材料，无免疫原性、高生物活性、合适的生物降解性，在生物医药、医美护肤领域具备可观的存量替代和增量提升空间，未来伴随公司推出胶原蛋白注射填充相关产品，有望打开业绩增长空间。

创尔生物：活性胶原敷料龙头，护肤领域大有可为

       以活性胶原产品为主，深耕医疗器械和护肤品两大领域。旗下拥有双品牌，产品线丰富，医疗器械依托“创福康”品牌，应用于创面、皮肤疾病的辅助治疗，涵盖胶原贴敷料、胶原蛋白海绵等产品；护肤品依托“创尔美”品牌，应用于皮肤屏障护理、提升肌肤愈活能力，涵盖胶原多效修护面膜、胶原多效修护原液等产品。胶原产品奠定业绩基本盘，非胶原产品以医疗器械（医用冷敷贴、液体敷料等）和一般护肤品（水杨酸祛痘面膜等）为主，占比低但增长快，目前品类有限，未来战略性研发具有日常养护功能与皮肤屏障修护功能的生物护肤品，护肤业务经发力培育后放量可期。

华熙生物：收购益尔康进军胶原蛋白产业

       收购益而康生物 51%，正式进军胶原蛋白产业。北京益而康生物创立于 1997年，主要产品覆盖耗材、医药产品、护肤品等：1）耗材：“倍菱”胶原蛋白海绵获得“国家重点新产品”称号，益而康官网显示年生产能力为 100 万片/全国市占率约 30%；2）医药产品：“瑞福”人工骨为纳米医药产品（仿生骨材料），具有与人体骨相似的组成成份和纳米结构；3）护肤品：“YEK”胶原蛋白保湿面膜，含有丰富的胶原蛋白原液和透明质酸天然保湿成分，并添加烟酰胺、库拉索芦荟提取物等。公司收购益而康生物 51%股权，有望与益而康生物积极进行业务整合、协同发展，增强益而康生物的市场竞争力及可持续性发展能力。

双美生物：动物源胶原蛋白龙头，在研医美多点开花

       动物源胶原蛋白龙头，原料安全性高纯度高。公司是台湾首家研发生产医疗级胶原蛋白的生产厂商，产品涉足胶原蛋白植入剂、胶原蛋白应用医疗器材、医美保养品三大类，主打猪胶原蛋白植入剂，终端定价高，核心产品包含 I 号肤柔美（非交联填充剂）、I 号加强版肤丽美（交联填充剂）、肤力原（含的填充剂）等。运用专利纯化技术成功研发具有高度生物相容性，低免疫原性的生医级胶原蛋白原料，因纯度精良（达 99.99%）而应用于医学美容、牙科、骨科、眼科及一般外科。

       2021年，医美再生的概念被迅速点燃。华东医药伊妍仕（少女针）、圣博玛艾维岚（童颜针）、爱美客濡白天使（童颜针）在国内相继获批，以及锦波生物“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”获批上市，涉及PALL（左旋聚乳酸）、PCL（微型晶球聚己內脂）、胶原蛋白等再生材料。

       从营收数据中，也能一窥再生类注射产品的市场潜力。2021年，欣可丽美学（华东医药国内医美业务的运营主体，负责“少女针”伊妍仕在国内的推广销售）实现营业收入1.85亿元。2022年一季度，这一数字为1.57亿元。这也意味着，仅上市半年，“少女针”的销售额就高达3.42亿元。

       对于这一新兴市场，国内企业也在不断发力，譬如远想生物的爱缇恩mADM（又称为“珊瑚针”）、西宏生物、四环医药等都在不断入场。虽然整体而言，这一细分市场仍处于起步阶段，竞争格局尚不十分明确，但不可否认的是，再生类注射产品的市场战争已经打响。